根据古龙小说武林外史改编。 沈浪是个专门以缉捕匪徒领取赏格为生的游侠。武林中的大魔头欢喜王无恶不作，图谋独霸武林。各大门派高手决定联合对抗他，并邀沈浪参与其事。沈浪起初不允，但在各路英雄设计引诱下，终于加入除害的行列。经过无数的惊险奇遇，终于消灭了欢喜王。

深海鞋业巨头冯仁，在一次新品展示会上展示祖传一双珍藏钻石高跟鞋遭遇蒙面人抢劫遇难。女儿冯小曼为振兴家业从小努力钻研高跟鞋设计，在奋斗过程中屡遭竞争对手打压迫害，在参加一次高跟鞋国际设计大赛中，设计图及展示鞋品又遭遇人为破坏,最后发现原来这一切都是父辈同行策划的……

本片为楚原（笔名秦雨）1980年自编、自导的动作片，由狄龙、白彪及井莉领衔主演。故事改编自朱羽的民初武侠奇情小说，讲述邓彪（狄龙）黑货买卖失手，遂逼江湖人物高明（王戎）供出从中陷害者，高说出乃黑豹所为后，即被邓开枪杀死，邓因此被判监禁十五年。邓出狱后即找黑豹报仇，却遇势力庞大的葛八爷（白彪）乾扰；同时商琳（井莉）为寻失踪十五年的丈夫，欲找邓查问黑豹下落，但两人仅听过黑豹其名，从未见其人，究竟黑豹是谁？

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铁中棠(狄龙 饰)为大旗门掌舵人云翼的义子，大旗门仇人司徒笑(艾飞 饰)追杀铁及云次子铮(罗莽 饰)，意图探索大旗门秘密宝藏之下落。铁得知必须往长春岛见「日后」，便知大旗门之一切。铁赴长春岛，发现「日后」已死，但却碰见夜帝铁毅(唐菁 饰)──大旗门之始创人，而铁则为其亲生儿子……