江湖向来纷争不断，两大门派铁旗门和神鹰堂一直对立，都想将对方连根拔起。一日，神鹰堂的的堂主给铁旗门掌门铁麟（郭振锋 饰）发了一封请罪贴，邀请铁麟前往神鹰堂赴宴，以冰释前嫌，化解两派矛盾。铁麟认为这其中必然有诈，正想拒绝，但大弟子曹风（鹿峰 饰）则认为不如将计就计，杀他们一个措手不及。铁麟认为有道理，于是带领一众弟子一起前往神鹰堂。果然，神鹰堂里十面埋伏，铁麟和弟子奋力将敌人一一击退，不料，意外发生了！

明朝末年，忠臣袁崇焕被害，其幼子袁承志（郭追）由哑仆救出，逃往华山拜掌门人穆人清为师。在山上学武的期间，袁无意中于山洞内发现武林前辈金蛇郎君（龙天翔）之骸骨，他埋葬了金，并在机关中获得金蛇秘笈；袁练就金蛇剑后，即履行金遗嘱，赴衢州石梁寻访女子温仪（井莉）。途中，袁遇上青青（文雪儿），因此卷入了温家的纠纷中。

又一乾隆皇下江南的有趣故事。乾隆(劉永飾)於山路上遇馬半仙，被指有牢獄之災，結果乾隆險些因一碗涼粉而下獄。乾隆得遇爛賭青年周日清(汪禹飾)，結果被累得喫飯沒錢付賬，皇帝也要被罰劈柴補償。乾隆最後收服周，周因此拜乾隆為契父，周更用計取回早前押給當舖的馬褂，還給乾隆。乾隆與週二人至某地，以妙計揭穿法師、巫婆與縣官斂財害人的勾當，百姓莫不額手稱慶。二人再到某府城，取代九千九王爺(田青飾)在妓院的皇帝地位，大享風流艷福。 劉永飾演乾隆皇帝，在由汪禹飾演的街頭青年的幫助下懲處了不少貪官污吏。本片上映後非常受歡迎，導演李翰祥還接過導筒執導了本片的兩部成功的續集。導演王風在六十年代初曾執導多部《黃飛鴻》片集，但亦拍了不少粵語喜劇。他為邵氏執導的喜劇片還有《多咀街》(1974)、《老夫子奇趣錄》(1978)等。